यूएई की अर्थव्यवस्था का नया वैश्विक दौर

वैश्विक वित्तीय बांड बाजार में यूएई की नई यात्रा

वैश्विक सूचकांकों में एक अध्याय समाप्त

हाल के वर्षों में, संयुक्त अरब अमीरात का आर्थिक प्रदर्शन पारंपरिक उभरते बाजारों से काफी अलग हो गया है। अब, एक तकनीकी लेकिन सांकेतिक रूप से महत्वपूर्ण निर्णय इस परिवर्तन को मजबूत करता है: जेपी मॉर्गन चेस एंड कं. ने घोषणा की है कि वह यूएई को अपने द्वारा प्रबंधित उभरते बाजार बांड सूचकांकों से हटा देगा।

यह हटाना एक रात में नहीं होगा। १ मार्च, २०२६ से शुरू होकर ३० जून को समाप्त होने वाली चार महीने की क्रमिक चरणबद्ध प्रक्रिया शुरू होगी। तकनीकी रूप से, यह सूचकांकों का पुनर्वर्गीकरण है, फिर भी यह एक महत्वपूर्ण संदेश भेजता है: यूएई अब पारंपरिक 'उभरते बाजार' की परिभाषा में फिट नहीं बैठता।

इससे पहले देश का वैश्विक रूप से विविधीकृत उभरते बाजार बांड ब्रह्मांड में ४.१ प्रतिशत भार था। यह भार चार समान भागों में सूचकांक से गायब हो जाएगा। यूएई यूरो-नियुक्त बांड समूह को भी तेज़ी से छोड़ देगा, और मार्च के अंत तक इसकी उपस्थिति पूरी तरह समाप्त हो जाएगी।

यूएई 'बहुत धनी' क्यों है?

यह निर्णय विशुद्ध रूप से वित्तीय मानदंडों पर आधारित है, राजनीतिक नहीं। बैंक ने लगातार तीन वर्षों के लिए मापा है कि देश का प्रति व्यक्ति सकल राष्ट्रीय आय और खरीद शक्ति समानता संकेतक उभरते बाजारों के लिए निर्धारित सीमा से अधिक है।

इसका अर्थ यह है कि यूएई की आय स्तर विकसित अर्थव्यवस्थाओं की तुलना में है, न कि पारंपरिक उभरते देशों से। संप्रभु संतुलन मजबूत है, सार्वजनिक ऋण प्रबंधनीय है, विदेशी मुद्रा भंडार स्थिर हैं, और क्रेडिट रेंटिंग निवेश-ग्रेड के उच्च खंड में स्थित है।

देश के वित्तीय बुनियादी ढांचे ने भी काफी परिपक्वता प्राप्त की है। अबू धाबी और दुबई के पूंजी बाजारों में हाल के वर्षों में प्रभावशाली विकास हुआ है: तरलता बढ़ी है, संस्थागत निवेशक आधार विस्तारित हुआ है, और अधिक अंतरराष्ट्रीय खिलाड़ी बाजार में प्रवेश कर रहे हैं। ये गुण विकसित अर्थव्यवस्था के अधिक विशिष्ट हैं।

बॉन्ड बाजार के लिए इसका क्या अर्थ है?

अल्पकालिक रूप से, तकनीकी प्रभाव होते हैं। निष्क्रिय निवेश फंड जो विशेष रूप से उभरते बाजार बांड सूचकांक का अनुसरण करते हैं, उन्हें अपने यूएई स्थानों को कम करना या पूरी तरह बंद करना पड़ेगा। यह बेंचमार्क से जुड़ी रणनीतियों से अस्थायी पूंजी बहिर्वाह पैदा कर सकता है।

लंबी अवधि में, हालांकि, दृष्टिकोण अधिक अनुकूल है। सूचकांक से हटाया जाना वैश्विक वित्तीय प्रणाली में एक प्रकार का 'स्नातक प्रमाणपत्र' है। यह निवेशकों को संकेत देता है कि देश का जोखिम प्रोफ़ाइल, आय स्तर, और समष्टि-आर्थिक स्थिरता पारंपरिक उभरते वर्गों में नहीं आती।

यह विकास संभावित भविष्य की विकसित बाजार सूचकांकों में शामिल होने के लिए मार्ग प्रशस्त कर सकता है। अगर ऐसा होता है, तो यूएई एक बहुत बड़े पूंजी आधार तक पहुंच सकता है, क्योंकि विकसित बाजार फंडों में प्रबंधित संपत्ति विशेष रूप से उभरते बाजारों में विशेषज्ञता प्राप्त फंडों की तुलना में कहीं अधिक होती है।

बांड बनाम स्टॉक मार्केट

यह महत्वपूर्ण है कि बांड और स्टॉक मार्केट वर्गीकरण के बीच अंतर किया जाए। वर्तमान निर्णय केवल बांड सूचकांकों को प्रभावित करता है। स्टॉक मार्केट सूचकांक प्रदाता – जैसे एमएससीआई इंक. या एफटीएसई रसेल - अपनी स्वयं की, अक्सर सख्त मानदंडों का उपयोग करते हैं।

स्टॉक मार्केट वर्गीकरण के लिए, केवल आय स्तर ही नहीं, बल्कि बाजार गहराई, तरलता, विदेशी निवेशक पहुंच, नियामक वातावरण, और निपटान प्रणाली परिपक्वता भी महत्वपूर्ण होती है। इसलिए यह कल्पनीय है कि यूएई स्टॉक सूचकांकों में कुछ समय तक उभरते बाजार के रूप में रह सकता है, जबकि यह पहले से ही बांड बाजार में अधिक विकसित स्थिति को दर्शाता है।

वैश्विक वित्तीय प्रणाली में यह अस्थायी द्वैत असामान्य नहीं है और यहां तक कि एक लाभ भी हो सकता है: बाजार उभरते श्रेणी की वृद्धि कथानक और विकसित बाजारों की स्थिरता धारणा का एक साथ आनंद ले सकता है।

निवेश प्रवाह और अंतरराष्ट्रीय पूंजी

सूचकांक पुनर्वर्गीकरण उस समय हो रहा है जब यूएई में विदेशी प्रत्यक्ष निवेश पहले से ही मजबूत वृद्धि दिखा रहे हैं। हाल के वर्षों में, हरित क्षेत्र में निवेश के लिए आने वाली पूंजी ने गतिशील रूप से बढ़ोतरी की है।

गैर-तेल क्षेत्र – पर्यटन, व्यापार, वित्तीय सेवाएं, प्रौद्योगिकी – आर्थिक संरचना में एक महत्वपूर्ण भूमिका निभा रहे हैं। इससे देश की आवर्ती कमजोरियों को कम किया जाता है और समष्टि-आर्थिक स्थिरता को मजबूती मिलती है।

वैश्विक निवेशकों के लिए, यूएई अब केवल ऊर्जा संसाधनों पर आधारित एक अर्थव्यवस्था नहीं है, बल्कि एक क्षेत्रीय वित्तीय केंद्र है साफ़ नियामक ढांचे, आधुनिक अधोसंरचना, और पूर्वानुमेय मौद्रिक नीति के साथ। दुबई विशेष रूप से अंतरराष्ट्रीय पूंजी बाजार संबंधों में एक मजबूत भूमिका निभाता है, जबकि अबू धाबी के महत्वपूर्ण सम्राटीय धन निधियाँ भी वैश्विक निवेशक के रूप में प्रभावशील हैं।

प्रतिष्ठा की शक्ति

वित्तीय बाजारों में, धारणा ठोस आंकड़ों के जितनी ही महत्वपूर्ण होती है। एक प्रमुख वैश्विक बैंक द्वारा आधिकारिक बयान कि यूएई इतना धनी और विकसित है कि इसे उभरते बाजार नहीं माना जा सकता है एक महत्वपूर्ण प्रतिष्ठात्मक लाभ बनाता है।

यह वैश्विक पूंजी और प्रतिभा की प्रतिस्पर्धा में देश की स्थिति को मजबूत करता है। निवेशकों के लिए, संदेश स्पष्ट है: एक स्थिर, उच्च-आय वाली, संस्थानिक रूप से मजबूत अर्थव्यवस्था जो दीर्घकालिक विकास पथ को बनाए रखने में सक्षम है।

निर्णय यह भी इंगित करता है कि पिछले दशक की आर्थिक विविधीकरण रणनीति सफल रही है। तेल निर्भरता को कम करना, वित्तीय केंद्र के रूप में भूमिका को सशक्त करना, और अंतरराष्ट्रीय कंपनीयों और पेशेवरों को आकर्षित करना, सब ने देश को एक नई श्रेणी में प्रवेश करने में योगदान दिया है।

उभरते से विकसित की ओर संक्रमण

सूचकांक से बाहर निकलना यह नहीं कहता कि यूएई सभी संकेतकों में पूरी तरह से पारंपरिक विकसित अर्थव्यवस्थाओं के समान है। यह बल्कि एक संक्रमणावस्था को दर्शाता है: एक अर्थव्यवस्था जो उभरते लेबल से आगे निकल चुकी है, लेकिन अभी तक सभी क्षेत्रों में विकसित बाजारों के आधिकारिक क्लब में पूरी तरह शामिल नहीं हुई है।

हालांकि, यह संक्रमण सामरिक लाभ प्रदान करता है। अर्थव्यवस्था विकास गतिशीलता को बनाए रख सकती है और एक ही समय में स्थिरता की तस्वीर प्रस्तुत कर सकती है। अंतरराष्ट्रीय निवेशकों के लिए, यह संयोजन विशेष रूप से आकर्षक है।

सारांश

जेपी मॉर्गन चेस एंड कं. का निर्णय यूएई के वित्तीय इतिहास में एक मील का पत्थर है। हालांकि बांड सूचकांकों से हटाना एक अल्पकालिक तकनीकी समायोजन है, यह एक स्पष्ट दीर्घकालिक संकेत है: देश का आर्थिक भार, आय स्तर, और वित्तीय परिपक्वता अब उभरते क्षेत्र से अधिक है।

इसके साथ, यूएई एक नए अध्याय में प्रवेश करता है, जहाँ इसकी भूमिका वैश्विक पूंजी बाजारों में और भी मजबूत हो सकती है। प्रतिष्ठा, स्थिर समष्टि-आर्थिक आधार, और विविधीकृत विकास मॉडल मिलकर आने वाले समय में एक व्यापक निवेशक आधार को आकर्षित करने की स्थिति बना सकते हैं।

'उभरते' लेबल को धीरे-धीरे हटाया जा रहा है, जिसे एक अधिक परिपक्व, विकसित आर्थिक पहचान के रूप में प्रतिस्थापित किया जा रहा है। यह केवल एक सांख्यिकीय परिवर्तन नहीं है, बल्कि वैश्विक वित्तीय केंद्रों के लिए एक सामरिक संदेश है: यूएई अब एक अलग लीग में खेल रहा है।

source: Portfolió.hu