रुपया-दिरहम विनिमय दर का प्रभाव

संयुक्त अरब अमीरात के दिरहम के मुकाबले भारतीय रुपये की गिरावट: क्या है इसके आर्थिक और सामाजिक प्रभाव?

पिछले कुछ दिनों में, भारतीय रुपया ऐतिहासिक स्तर पर पहुँच गया: यह संयुक्त अरब अमीरात की आधिकारिक मुद्रा दिरहम के मुकाबले २५ से अधिक के स्तर पर पहुँच गया। इसका मतलब है कि अब १ दिरहम के लिए २५ से अधिक रुपये देने होंगे – और यह केवल विनिमय दर की संख्या नहीं है बल्कि अंतरराष्ट्रीय व्यापार, भारतीय श्रमिकों द्वारा घर भेजी जाने वाली धन राशि, और मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं पर गंभीर प्रभाव डालता है।

मुद्रा विनिमय दर परिवर्तन की पृष्ठभूमि

हालिया समय में रुपये की कमजोरी उस आर्थिक माहौल में उभरी है जब भारत के केंद्रीय बैंक, भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई), ने अधिक मूल्यह्रास को रोकने का सक्रिय प्रयास किया। हालांकि, बाजार खिलाड़ियों के अनुसार, आरबीआई ने इस बार किसी विशिष्ट विनिमय दर स्तर की सुरक्षा करने का प्रयास नहीं किया, बल्कि अस्थिरता को कम करने पर ध्यान केंद्रित किया: उसने विभिन्न स्तरों पर डॉलर की तरलता प्रदान की ताकि गिरावट को धीमा किया जा सके।

पिछले सप्ताह की विनिमय दर गिरावट – जो कि १.१८ प्रतिशत तक पहुँच गई – एक चेतावनी संकेत से अधिक है। रुपया अमेरिकी डॉलर के मुकाबले ९२ के स्तर के करीब पहुँच गया, जो स्वयं में रिकॉर्ड योग्य है। चूंकि दिरहम, अमेरिकी डॉलर से जुड़ा हुआ है, लगभग अपरिवर्तित रहता है, भारतीय मुद्रा के मुकाबले कमजोरी स्पष्ट रूप से रुपये की कमजोरी को दर्शाती है, न कि दिरहम की ताकत को।

कमजोरी का कारण क्या है?

कमजोरी के पीछे मुख्य कारक भारतीय बाजारों से विदेशी पूंजी का बड़ी मात्रा में बाहर जाना है। जनवरी में, निवेशकों ने भारतीय शेयर बाजारों से करीब ४ बिलियन डॉलर निकाले, जिससे दर पर महत्वपूर्ण दबाव पड़ा। इसके अतिरिक्त, अंतरराष्ट्रीय सोने के आयात में तेजी आ गई है – कीमती धातु की बढ़ी हुई मांग ने आयातित डॉलर की मांग को बढ़ाया, जो रुपये पर बिक्री के दबाव को और तेज करता है।

कमजोर विनिमय दर अपने आप में स्वयं को पूरा करने वाली भविष्यवाणी बन सकती है। निवेशक, निर्यातक, और घरेलू खिलाड़ी रुपये के और कमजोर होने की उम्मीद करते हैं, इसलिए वे अग्रिम में डॉलर रिजर्व जमा करने की कोशिश करते हैं – जो डॉलर की मांग को और बढ़ाता है, जिससे राष्ट्रीय मुद्रा और कमजोर होती है।

यूएई में भारतीय श्रमिकों पर प्रभाव

मिलियन से अधिक भारतीय नागरिक संयुक्त अरब अमीरात में काम करते हैं, नियमित रूप से अपनी आय का कुछ हिस्सा घर भेजते हैं। वर्तमान विनिमय दर की गति उन्हें अल्पावधि में लाभकारी हो सकती है: भारत में परिवार के सदस्य अब इसी १००० दिरहम के लिए काफी अधिक रुपये प्राप्त कर सकते हैं। इससे आने वाले हफ्तों में धन भेजने की मात्रा में वृद्धि हो सकती है और कुछ परिवारों के लिए जीवन स्तर में सुधार हो सकता है।

हालांकि, अगर कमजोरी स्थायी हो जाती है और भारत की घरेलू मुद्रास्फीति भी बढ़ जाती है – आयात की कीमतों में बढ़ोतरी के कारण – तो अनुकूल विनिमय दर के लाभ अल्पकालिक हो सकते हैं। अधिक तो, मुद्रा स्थानांतरण के लिए शुल्क भी बढ़ सकते हैं यदि वित्तीय संस्थाएँ अस्थिरता को जोखिम प्रीमियम के साथ समायोजित करती हैं।

निवेशक के दृष्टिकोण से

कमजोर विनिमय दर के कारण भारतीय शेयर बाजार में विदेशी निवेश कम आकर्षक हो जाता है। एक डॉलर में गणना करने वाले निवेशक के लिए, रुपये का मूल्यह्रास रिटर्न का हिस्सा लेता है – या उन्हें पूरी तरह से शून्य कर देता है। इसलिए, कमज़ोर मुद्रा विदेशी पोर्टफोलियो निवेश के लिए गंभीर अवरोधक हो सकती है जब तक कि यह अत्यधिक उच्च रिटर्न क्षमता से संबंधित न हो।

दूसरी ओर, निर्यात-उन्मुख कंपनियों को रुपये की कमजोरी से लाभ हो सकता है, क्योंकि उनके उत्पाद अंतरराष्ट्रीय बाजारों में अधिक प्रतिस्पर्धी हो जाते हैं। आईटी सेक्टर और फार्मास्यूटिकल उद्योग, उदाहरण के लिए, विनिमय दर परिवर्तनों के प्रति विशेष रूप से संवेदनशील हैं, और अगर यह ट्रेंड दीर्घकालिक जारी रहा तो ये कंपनियां महत्वपूर्ण राजस्व वृद्धि दर्ज कर सकती हैं।

मुद्रास्फीति का दबाव और घरेलू आर्थिक परिणाम

कमजोर रुपये के कारण भारत के लिए आयातित वस्तुओं की कीमतें – विशेष रूप से ऊर्जा, इलेक्ट्रोनिक उत्पाद, और कच्चे माल – बढ़ जाती हैं। यह सीधे अर्थव्यवस्था पर मुद्रास्फीतिकारक दबाव डालता है, जिसे मौद्रिक नीति निर्माता केवल उपभोक्ता मांग को ठंडा करने के लिए ब्याज दरें बढ़ाकर विरोध कर सकते हैं। इससे, हालांकि, आर्थिक वृद्धि धीमी हो सकती है।

इस प्रकार की विनिमय दर की प्रगति भविष्य में संपूर्ण भारतीय अर्थव्यवस्था की स्थिरता को भी प्रभावित कर सकती है, विशेषकर यदि केंद्रीय बैंक के भंडार घटने लगते हैं और मौद्रिक नीति की गुंजाइश संकीर्ण हो जाती है। इसलिए, विनिमय दर प्रणाली के संतुलन को बनाए रखने के लिए नए उपायों की आवश्यकता हो सकती है – जैसे मुद्रा प्रतिबंध, प्रेषण नियम, या मौद्रिक हस्तक्षेप के नए प्रकारों की शुरूआत।

सारांश

युएई दिरहम के मुकाबले रुपये की गिरावट का स्तर २५ से नीचे जाना केवल अल्पकालिक विनिमय दर में उतार-चढ़ाव नहीं है, बल्कि गहरे आर्थिक प्रक्रियाओं का संकेत है। पूंजी प्रवाह, आयातों के वृद्धि, और मुद्रास्फीति अपेक्षाएँ एक साथ ऐसी स्थिति बना रहे हैं जहाँ भारतीय रिजर्व बैंक के लिए विदेशी मुद्रा बाजार को नियंत्रित करना बढ़ते हुए चुनौतीपूर्ण हो गया है।

संयुक्त अरब अमीरात में रहने वाले भारतीय समुदाय के लिए, वर्तमान स्थिति अस्थायी लाभ ला सकती है; हालाँकि, दीर्घकालिक में, आर्थिक स्थिरता और भारत की विनिमय दर नीति की भविष्यवाणी तय करेगी कि रुपया किस दिशा में आगे बढ़ेगा।

यह विकास केवल भारत को नहीं बल्कि उन देशों को भी बदल सकता है जो इसके साथ निकटता से काम कर रहे हैं – जिसमें यूएई भी शामिल है – अपनी आर्थिक रणनीतियों को पुनः मूल्यांकन करने के लिए प्रेरित कर सकता है। वैश्विक वित्तीय प्रणाली में कई संतुलन आंदोलनों को गति में लाया जा सकता है, जो आने वाले महीनों में क्षेत्र पर महत्वपूर्ण प्रभाव डाल सकते हैं।