सोने और चांदी की गिरावट: सुधार या पतन की शुरुआत?

सोने और चांदी के बाजारों ने हाल के दिनों में असामान्य रूप से तेज मोड़ लिया है, जिसने निवेशक के विश्वास को हिला दिया है और कीमती धातुओं के भविष्य को लेकर कई सवाल खड़े कर दिए हैं। कुछ महीनों से चल रहे मजबूती के रुझान के बाद एक ही दिन में पिछले दशकों के सबसे बड़े गिरावटों में से एक देखा गया: सोने की कीमत 6 प्रतिशत तक गिर गई, जबकि चांदी में 7 प्रतिशत से अधिक की गिरावट आई, जिससे कुछ निवेशकों के बीच घबराहट में बिकवाली की लहर उठी। दुबई के कीमती धातु व्यापारियों ने भी इस नाटकीय मोड़ की पुष्टि की जिसने क्षण भर में बाजार की मनोवृत्ति को बदल दिया।

क्या यह रैली का अंत है या स्वस्थ पुनर्बलन?

सोने की कीमत एक दिन में $230 से अधिक खो गई - एक गिरावट जो 2013 के बाद नहीं देखी गई थी। इसी प्रकार, चांदी ने मंदी का सामना किया जिसे कई लोग कम तरलता और अनुमानात्मक स्थितियों के तेजी से बंद होने का कारण मानते हैं। तकनीकी विश्लेषकों के अनुसार, यह कोई पतन नहीं बल्कि एक प्राकृतिक "रीसेट" है जो महँगे पदों को समाप्त करता है। यह स्पष्ट हो गया कि नौ सप्ताहों में 30-40 प्रतिशत की वृद्धि ने पहले से ही अत्यधिक आशावाद को दिखाया था, जो पहले या बाद में सुधार की माँग करता था।

दुबई के व्यापारियों और अंतरराष्ट्रीय विश्लेषकों का मानना है कि वर्तमान गिरावट मुख्य रूप से तकनीकी कारकों द्वारा संचालित है, साथ ही डॉलर की मजबूती और एशियाई भौतिक मांग की कमजोरी से प्रभावित है। बार-बार प्रयासों के बावजूद, कीमतें $4,380 पर सोने के लिए स्थायी रूप से नहीं बढ़ सकीं, जिससे लाभ-प्राप्ति के स्वचालित बिकवाली की लहर शुरू हो गई।

चांदी बाजार का अनोखा पहलू

हालांकि चांदी बाजार अक्सर सोने की चालों का अनुसरण करता है, इस बार गिरावट की मात्रा पहले की तुलना में आश्चर्यजनक रूप से मध्यम थी। ऐतिहासिक रूप से, चांदी दो गुना तेजी से नीचे प्रतिक्रिया करती है, लेकिन अब यह केवल 7.2 प्रतिशत गिरी जबकि सोने की गिरावट 5.4 प्रतिशत थी। यह इस बात का सुझाव दे सकता है कि चांदी बाजार की मूल बातें पहले से ज्यादा गहरी हो सकती हैं।

चांदी की वैश्विक आपूर्ति लगातार चौथे वर्ष घाटे में है: खनन उत्पादन स्थिर होता है, जबकि उद्योग की मांग — विशेषकर सोलर पैनल, इलेक्ट्रिक वाहन और इलेक्ट्रॉनिक उपकरण क्षेत्रों में — बढ़ती रहती है। लंदन और भारत में भौतिक चांदी की मांग बढ़ी है, प्रीमियम बढ़ गए हैं, और कुछ रिफाइनर स्टॉक की कमी और वितरण में देरी की रिपोर्ट कर रहे हैं।

सोने के साथ क्या हो रहा है?

हालांकि सोने में सुधार अधिक शानदार था, इसके मौलिक आधार मजबूत बने हुए हैं। केंद्रीय बैंक की खरीदें ऐतिहासिक ऊंचाई पर हैं, खासकर उभरते बाजारों में जहां भौतिक सोने के भंडार को डॉलर से विभिन्नता लाने के लिए बढ़ाया जा रहा है। विश्व सोना परिषद के मुताबिक, सार्वजनिक क्षेत्र अब वैश्विक मांग का एक चौथाई है, जो कीमतों पर स्थिरता का प्रभाव डालता है जबकि अनुमानात्मक धन बाजार से बाहर बह रहा है।

तकनीकी विश्लेषकों का सुझाव है कि सोने के लिए $4,000 का स्तर एक महत्वपूर्ण समर्थन है। अगर यह टूट जाता है, तो आगे की जमा से $3,945 या यहां तक ​​कि $3,845 तक आ सकती है, लेकिन जब तक ये स्तर बने रहते हैं, दीर्घकालिक ऊर्ध्व प्रवृत्ति बनी रहती है। चांदी के लिए, $47.80 के आस-पास का स्तर एक आधार के रूप में काम कर सकता है जहां से यह फिर से उठना शुरू कर सकता है, खासकर यदि उद्योग की मांग फिर से मजबूत होती है।

बाहरी कारकों की भूमिका: व्यापार नीति और मौद्रिक नीति

निकट भविष्य में एक प्रमुख कारक अमेरिकी धारा 232 जांच होगी, जो महत्वपूर्ण खनिजों के आयात से संबंधित है — जिनमें चांदी, प्लैटिनम, और पैलेडियम शामिल हैं। यदि कोई नए शुल्क नहीं लगाए जाते, तो यह लंदन में आपूर्ति संबंधी बाधाओं को कम कर सकता है, लेकिन अगर शुल्क लगाए जाते हैं, तो अमेरिकी स्टॉक घरेलू बाजार तक सीमित हो सकते हैं, वैश्विक आपूर्ति को और भी कड़ा कर सकते हैं और नए मूल्य दबाव पैदा कर सकते हैं।

बाजार की उम्मीदें अभी भी आशावान हैं

प्रमुख अंतरराष्ट्रीय बैंक कीमती धातुओं की दीर्घकालिक वृद्धि में विश्वास रखते हैं। बैंक ऑफ अमेरिका, उदाहरण के लिए, सोने की कीमत को $5,000 और चांदी की $65 की 2026 तक भविष्यवाणी करते हैं, वर्तमान गिरावट को केवल एक आवश्यक सुधार मानते हुए। यूबीएस भी अपने सोने के लिए 2025 तक $4,600 लक्ष्य को बनाए रखता है, यह बताते हुए कि यह बाजार का पतन नहीं बल्कि एक संरचनात्मक बुल मार्केट है।

ज्यादातर अनुभवी विश्लेषक मानते हैं कि "क्रैश" — यानी, पूर्ण और स्थायी मूल्य गिरावट — तभी होगी जब मौलिक से तेजी से बदलेंगे, जैसे कि मांग में तेज गिरावट या मौद्रिक नीति में परिवर्तन। मौजूदा गिरावट लग रही है कि अधिक गर्म कीमतों का शांत सुधार है, जो दीर्घकालिक निवेशकों को प्रवेश करने का अवसर प्रदान करता है।

दुबई की नजरिया

दुबई का कीमती धातु बाजार वैश्विक विकास को निकट से अनुसरण करता है। एक स्थानीय व्यापारी के अनुसार, "बाजार वर्तमान में एक काथार्सिक रीसेट से गुजर रहा है, न कि पतन से। यदि सोना $4,000 के आस-पास स्थिर रह सकता है और चांदी $46 से ऊपर स्थिर होती है, तो दीर्घकाल में यह एक खरीदारी का अवसर पेश करता है, न कि भागने का संकेत।"

हालांकि, सभी की नजरें आने वाले हफ्तों के विकास पर हैं। अगर मौजूदा समर्थन स्तर विफल हो जाता है और वैश्विक तरलता निरंतर उपयुक्त होती है, तो सुधार और पतन के बीच की रेखा जल्दी ही धुंधली हो सकती है। हालांकि वर्तमान डेटा संपूर्ण पतन के बजाय अधिक समेकन और स्थिरता का समर्थन करते हैं।

संक्षेप

कीमती धातु बाजार में अचानक खींचा गया कदमवादी क्रैश नहीं बल्कि अनुमानित निवेशकों के लिए एक चेतावनी संकेत हो सकता है, लेकिन दीर्घकालीन रुझान देखें, मजबूत मौलिक अभी भी सोने और चांदी का समर्थन करते हैं। दुबई बाजार, क्षेत्रीय स्थिरता और वैश्विक वित्तीय गतिशीलता के चौराहे पर स्थित, निवेशक की दृष्टिकोण को आकार देने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है।

यह मूल्य सुधार पोर्टफोलियो को फिर से बनाने के लिए एक अवसर प्रदान कर सकता है - बशर्ते कि समर्थन स्तरों को न तोड़ा जाए। आने वाले हफ्ते यह समझने में महत्वपूर्ण होंगे कि यह केवल दीर्घकालिक वृद्धि से पहले का एक ठहराव है या कीमती धातुओं की कहानी का एक नया अध्याय।

(लेख स्रोत: साक्सो बैंक के विश्लेषण पर आधारित।)